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钢厂毛利润达1500,钢价敢问往哪走?

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-08-23  浏览次数:85
核心提示:  ▍1. 采暖季限产预期提前,期螺大涨契合基本面  1.1 多空对战,同时加仓,期螺战局愈演愈烈  螺纹期货处于主力合约交换
   ▍1. 采暖季限产预期提前,期螺大涨契合基本面 
  1.1 多空对战,同时加仓,期螺战局愈演愈烈
  螺纹期货处于主力合约交换之际,1810合约移仓1901合约明显,8月20日螺纹早盘大涨3%,下午大盘突破4400元/吨,市场成交活跃,看涨心态较浓。从持仓情况来看,目前处于10合约和01合约主力交换过渡期,螺纹主力1901合约涨幅较大,周持仓大幅增加,8月20日持仓比例占螺纹合约总量的60.35%,换手率大幅增加,达185.84%,近十日日均换手率为129.44%,成交量和换手率大幅扩大。
 
  8月20日持仓量前20的机构户中,永安期货持1901合约净多单的量较大,增加1901合约2.42万手,其次为国泰君安、华泰期货、东海期货、海通期货等;空单持仓也明显增加,其中,中信期货、银河期货和永安期货名列前三,其他机构也有所加仓。多空博弈双方势均力敌,1901合约在多空对战中加速上涨。
  
  1.2 环保限产,供给偏紧,螺纹基本面预期偏强
  环保限产仍为螺纹价格坚挺的关键因素,经历了徐州、山东、唐山等地的环保限产和环保回头看之后,螺纹产量虽未大幅减少,但库存去化速度要比预期较快,同口径调研库存同比大减,低于近年同期水平,供给不减反增是长流程企业在转炉炼钢环节增加废钢使用比例,而电弧炉的螺纹产量也不可小嘘,即使炼钢成本大幅上涨,钢厂利润仍旧可观。
  上半年钢材产量同比虽有增长,但相较于“地条钢时代”的螺纹实际产量仍有大幅下降,而以房地产投资开发为代表的下游需求持续高位增长,上半年房地产投资增速维持在10%的水平,对钢材需求保持强劲,虽然2018年年初螺纹库存较往年要高,但对螺纹钢的消耗使库存加速下降。上半年固定资产投资持续下滑,下半年迎来更加积极的财政政策,叠加中美贸易战对进出口的影响,稳定经济增长就需要加大国内投资,基础设施建设有望加速,钢材价格中短期有利好支撑。
  随着采暖季限产提前的预期,短期内盘面价格涨幅较大,近月合约仍有看涨空间。上半年的环保限产从江苏、山东、河北唐山再到汾渭平原,影响钢厂逐步扩大,螺纹价格从3月份开始连续上涨,市场供应压力略显,特别是调坯轧材企业的钢坯供应,接下来就钢坯市场做简要分析。
  ▍2. 钢坯快速涨价,资源稀缺加剧
  2.1 钢坯价格变化领先螺纹
  从螺纹和钢坯价格的对比来看,钢坯价格变化领先于螺纹价格,特别是上半年唐山钢坯的价格变化,其涨幅较大且领先于螺纹钢价格上涨。由于钢坯价格涨速较快,调坯轧材企业利润微薄,但目前也有300元/吨左右的利润,从变化趋势上来看,钢坯价格仍领先于螺纹且变化较快。
  8月唐山钢坯从3840元/吨上涨至4110元/吨,上半年钢坯价格高于近年同期水平,受环保限产影响,市场供不应求,钢厂消耗速度加快,而螺纹期货价格走高,黑色系整体向上,钢坯价格应声而涨。从区域分布来看,华东地区市场需求较大,价格偏高于唐山钢坯。
  2.2 钢坯供不应求,市场预期偏强
  从统计的唐山钢厂数据来看,钢坯产量低于往年同期,外卖量从五月份连续下滑,而调坯轧材企业需求量近期却大幅上升,钢坯消耗加速,库存下降较大,钢坯市场供不应求凸显。
  据调研统计,唐山钢厂生产钢坯完全成本约为2500元/吨,出厂价4000元/吨,钢厂毛利润达1500元/吨,和钢厂生产螺纹利润相差无几。从钢坯利润变化来看,钢坯出厂价变化增幅较大,而钢坯完全成本增幅不大,其利润短期内持续扩大。
  ▍3. 钢坯小市场,螺纹大市场,敢问谁在前方
  从螺纹和钢坯市场分布来看,钢坯在华北的河北、山西外卖市场较为活跃,华东的江苏、山东市场存在较多的调坯轧材企业,而螺纹钢市场化程度较高,竞争较为充分,甚至与全球市场价格紧密相关。从前面分析中可以知道钢坯价格先行于螺纹钢价格,长期关注螺纹钢价格的变化,可以将钢坯价格作为锚定目标,并持续关注钢坯市场的供需变化。
 
 
 
 
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